中国吞并海外油气资产的好戏才刚刚开始
2012-12-18 22:14:18 来源：中国船舶与海洋工程网信息中心

　加拿大政府近日批准了中国海洋石油有限公司（CNOOC Ltd.， 0883.HK， 简称：中国海洋石油）以150亿美元收购Nexen Inc. （NXY， NXY.T）的交易，中国海洋石油将获得Nexen在北海、西非、墨西哥湾和加拿大西部的石油资产以及油砂和页岩气。麦格理证券（Macquarie Securities）油气分析师James Hubbard指出，通过这项交易，中国海洋石油将获得一个更加均衡的国际业务，还可以得到更多开采能源资源的技术。这对中国海洋石油的股票构成利好，而且这也不大可能是中资企业寻求海外油气收购道路上的终点。

　　虽然名气不像埃克森美孚（Exxon Mobil Co.， XOM）或雪佛龙公司（Chevron Co.， CVX）那样响亮，但中国海洋石油、中国石油（601857）化工股份有限公司（China Petroleum &；Chemical Co.， 0386.HK， 简称：中国石油化工股份）和中国石油天然气股份有限公司（PetroChina Co.， 0857.HK， 简称：中国石油股份）这三大中资石油巨头正在悄悄撼动西方竞争对手在石油业的领先地位。

　　七年前这几家公司上市时，海外投资者就开始表现出投资兴趣。沃伦巴菲特（Warren Buffett）曾在2006年中国石油股份H股首次公开募股（IPO）时买进该股，之后通过抛售股份获利35亿美元。中国谋求海外油气收购原因何在？中国目前日产约400万桶石油，日消费600万桶不到。随着经济以每年7.5%的速度增长，中国的石油需求也迅速上升。预计到2020年，中国石油日消费量将达到约1，500万桶。国内生产可能将难以满足这一需求，因此石油进口量将不断增长。

　　为确保供应安全，中国启动了一项积极的收购计划，寻求从那些在非洲业务活跃的石油公司手中收购石油资产。中国政府已表示，希望将来25%的进口石油由中资控制。国有企业中国海洋石油曾在2005年寻求收购美国石油公司加州联合石油公司（Unocal），但美国以国家安全为由否决了这项交易。

　　瑞士信贷（Credit Suisse）驻新加坡的油气研究部门全球副主管David Hewitt称，收购Nexen之后，中国海洋石油将可以把海外天然气以液化天然气的形式输送到中国国内。有了Nexen，中国海洋石油还可以得到页岩气开采、深水勘探和生产方面的关键技术，从而将强化其在南中国海深海的油气开采以及在中国的海上页岩气开采业务。

　　中国在南中国海的可开采石油储量可能为1，250亿桶，深海可开采天然气储量为498，000万亿立方英尺。Hewitt说，如果中国公司真的可以在本国领土加快推进并实施深海开采，则将改变全球的游戏规则。

　　Hewitt称，中国海洋石油不单单想把Nexen收编为自己的附属公司，同时也希望保留Nexen的跨国上游文化，实际上它甚至可以吸取这种海外文化，把自己打造成一家跨国实体。

　　中国效仿美国的成功模式，为国内页岩气生产制定了宏伟的目标。中国政府的目标是到2015年年产页岩气60亿立方米，到2020年实现年产量60亿-100亿立方米。分析师们认为，上述目标过于大胆，很难实现。不过这些目标正促使中国石油公司以更加严肃认真的姿态发展页岩气业务。

　　这项交易应该会提振中国海洋石油的股价。麦格理证券的Hubbard建议投资者买进该股，麦格理对该股的目标价为21港元（合2.71美元），较近期股价水平高25%。该股基于2013年收益的市盈率为8.8倍，股息收益率为2.3%。汇丰（HSBC）也建议投资者投资中国海洋石油。汇丰驻香港的油气研究部主管Thomas Hilboldt指出，如果2013年全年Nexen被并入中国海洋石油报表，预计Nexen将推动中海油收益、产量和储备量分别提高约8.0%、20%和30%。

　　中国吞并海外资产的胃口并未得到满足，因此，预计中国海洋石油将继续四处寻找收购目标。