珠海港业绩大增 投资收益“挑大梁”
2012-3-21 13:42:58 来源：中国船舶与海洋工程网信息中心

3月14日，珠海港（000507）董事局公告，公司参股50%的珠海可口可乐饮料有限公司（以下简珠海可口可乐），在13日收到可口可乐公司关于“装瓶商合同”的函件，明确对珠海可口可乐“装瓶商合同”的有效期延长至2016年12月31日。这对投资收益占净利润比重极高的珠海港来说，无疑是一大利好。

公告显示，2011年珠海港自珠海可口可乐处获得投资收益1858.64万元，占公司2011年投资收益总额的5.48%，占公司当年净利润的6.36%。

港口低迷 珠海港逆势飘红

珠海可口可乐是由澳门饮料有限公司与珠海港子公司珠海功控集团有限公司（以下简称功控集团）于1985年共同出资的中外合作企业，珠海港参股50%。2011年末，珠海可口可乐净资产1.78亿元，净利润达3717.29万元。珠海港公司从中获得投资收益1858.64万元，占公司2011年投资收益总额的5.48%。

2011年港口行业相关公司业绩平平。有业绩下滑的，如大连港（601880，收盘价2.76元）净利润预计同比下降15%～20%；也有业绩增长的，如宁波港(601018,股吧)（601018，收盘价2.64元），归属于上市公司股东的净利润24.82亿元，同比增长12.82%；天津港(600717,股吧)（600717，收盘价6.65元）前三季度净利润同比增长19.69%，但增长幅度都不大。但珠海港年净利润增长46%，可谓“一枝独秀”。

年报显示，珠海港2011年实现营业收入4.54亿，同比增长13.05%；利润总额2.98亿，同比增长41.92%；归属于上市公司股东的净利润为2.92亿，同比增长46.22%；且公司超预期推出了“每10股转增8股派1元现金（含税）”的高送转方案。

不过需要注意的是，珠海港业绩大增并非由公司港口主营贡献，而是来自于投资收益。2011年年报显示，公司港口物流综合服务板块及配套商贸业务共实现营业收入40962万元，利润1652万元，较上年分别增长68%和36%。而在2011年，珠海港的投资收益达3.39亿元，港口物流综合服务板块贡献的利润尚不及投资收益的5%。

分析师看好收购云浮新港

珠海港是全国25个沿海主要港口之一。珠海市的海域面积6030平方公里，拥有146个海岛。海岸线总长691公里，距离大西国际水道仅1海里，通过西江可实现江海联运。据悉，珠海港公司自2009年实施战略转型，逐步退出复合材料、中成药等工业领域和房地产开发领域等非主导产业后，加大对港口物流和电力能源业务的投资。

珠海港公司方面接受《每日经济新闻》记者采访时表示，公司结合自身发展环境和优势，确立差异化战略、大客户战略、西江战略，推进干散货和油气化学品码头的开发建设和运营。公司去年收购的云浮码头就是珠海港为实行“江海联运”而推进的“西江战略”中的重要步骤。由于云浮市作为广西重要的石材、水泥、硫化物输出基地，云浮码头未来的货物吞吐量未来几年预计将攀升，可以增强珠海港公司的高栏港码头的聚货功能。此外虽然目前运力过剩的制约航运业发展的重要因素，且码头建设的回报周期比较长，但是珠海港看好未来几年航运业的发展，积极推进新码头的收购和建设。珠海港目前在建的码头包括梧州港务、神华粤电珠海港煤炭码头等。

对于记者“收购的资产负债率高达92%的云浮新港何时能盈利”的问题，华创证券助理分析师周玉华表示，港口企业最重要的就是港口资源，投资或者收购一个新港口基本都需要三到五年的时间，对于企业来说可能会面临现金流紧张的问题。但是港口资源占领一个少一个，从战略角度出发，有投资的必要。另外珠海本身面积小，经济腹地不大，港口资源有限，而云浮在西江口，拥有丰富资源，收购云浮新港可以为珠海港扩大货源。此外目前珠海港的投资收益可观，可以为企业的转型提供现金流。

而在运力需求方面，在国内能源趋紧的背景下，南方电力需求大，广东煤炭对外依赖度最高，煤炭更多使用海运这一较低成本的方式。珠海港占珠海电厂10%股份，近年来的分红都比较稳定。投资的高栏风电场项目今年也将达产，高栏商务中心主体工程也预计今年完成招租工作。“两会”期间，高栏港经济区已正式获批国家级经济技术开发区。珠海港也将借政策之势获得发展机遇。