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国际干散货市场:海岬型船全线走低,巴拿马型量价齐跌。本周BDI收报1373点,跌14.1%。BCI收报2557点,跌15.8%。BPI收报978点,跌12.1%。
本周海岬型船市全线走低,两大洋市场行情周初均表现平稳,下半周分别因FFA市场和需求低迷而大跌,下跌行情波及南非铁矿石市场。海岬型船煤炭方面量少价跌。本周巴拿马型船太平洋市场货盘稀缺,运价下探。大西洋市场进口煤炭船运减少且即期运力充足,行情走低;粮食航线亦表现不佳。
国内沿海散货市场:电厂补库存暂告段落,运力充裕运价回落。本周CCBFI报收于1151点,较上期下跌3.4%。本周因电厂补库存告一段落、而下游需求正值淡季,沿海煤运需求回落;运力方面,受前期运价上涨影响,停运船舶及内外贸兼营船舶均投入运营,运力较为充裕。4月大秦线春季检修或影响港口资源,神华若再降价促销则可能拉动短期需求。
油轮市场:原油市场小幅上扬,VLCC运价低位盘整。本周四布伦特原油价格收报107.8美元/桶,较上周上涨1.3%;WTI原油价格报于101.3美元/桶,较上周上涨1.9%。BDTI收报709点,跌0.3%;BCTI收报613点,涨0.2%。
超大型油轮波斯湾航线行情渐趋平静,运价因4月上旬货盘已出清而低位徘徊。西非航线虽新增部分货盘,但运价不敌波斯湾低迷行情侵袭而走低。苏伊士型油轮成交维稳,行情小涨。阿芙拉型油轮市场亦稳中向好。
集运市场:欧线供需小幅改善,航商成功实施提价。本周中国出口集装箱综合指数收报1050.4点,较上周下跌1.7%。反映即期市场的上海出口集装箱运价指数为1067.4点,较上周大涨14.8%,主要由于欧线船东提涨运价所致。
本周欧地航线货量持续攀升,船舶平均舱位利用率分别超85%至90%,鉴于经营环境改善,航商积极实施提价,即期运价大幅上涨至盈亏平衡线之上。
投资策略:维持行业的“中性”评级。(1)散货:我们认为2014年将是干散货市场在产能利用率暂时不能提升状态下的供需改善年。理由是在超低速航行仍然维持的情况下,供需弱平衡格局仍未打破。而2014年CAPE运力增速将下滑至3%,矿商产能投放的出货压力下,需求增速有望显著超过供给增速,大型船供需剪刀差将对运价形成支撑。(2)油运:全年看超低速航行维持下油运市场供需将出现弱改善,2013年运价低基数,利润弹性大。(3)集运:船东“默契”仍是市场运价主要支撑力量。P3联盟运营在望,未来随着行业集中度提升船东的运价和成本控制能力均有望得到增强。建议关注招商轮船、*ST远洋、中海发展和中远航运。
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