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事件:
日前,备受关注的《海洋工程装备制造业中长期发展规划》(规划期为2011~2020年)由工信部、国家发改委、科技部、国资委、国家海洋局联合发布,提出4大目标:1、规模位居世界前列:2015年销售收入2000亿元以上,国际份额达到20%;2020年收入4000亿元以上,份额达到35%以上(符合我们之前判断)。2、形成3大产业集聚区和5-6家大型骨干企业集团。3、技术和创新能力提升。4、关键系统和设备制造能力显著增强:2015年关键系统和设备的配套率达到30%,2020年50%以上。为促进上述发展目标的实现,《规划》部署了加快提升产业规模、加强产业技术创新、提高关键系统和设备配套能力、构筑海工装备现代制造体系、提升对外开放水平等主要任务。
点评:
产业政策持续出台,助力海工装备加速发展,“十二五”市场规模将扩大6倍,行业增速达46% 近年来,伴随《国家中长期和技术发展规划纲要(2006-2020)》、《船舶工业调整和振兴规划(2009-2011)》、《关于印发海洋工程装备产业创新发展战略(2011-2020)的通知》等海工装备产业支持政策的频频颁发与落实,我国海工装备将进入加速发展阶段。 2010年销售收入300亿元左右,全球市场份额约为7%。按照最新的《海洋工程装备制造业中长期发展规划》目标,“2015年,年销售收入达到2000亿元以上,其中海洋油气开发装备国际市场份额达到20%;2020年,年销售收入达到4000亿元以上,工业增加值率再提高3个百分点,其中海洋油气开发装备国际市场份额达到35%以上”,据此测算,“十二五”期间,我国海工装备市场规模将扩大6倍,行业复合增速将达46%,行业进入黄金发展阶段。
大力推进产业集聚发展,优势企业“强者”恒强 《规划》提出“形成若干产业集聚区和大型骨干企业集团,重点打造环渤海地区、长三角地区、珠三角地区3个产业集聚区加大企业兼并重组力度重点培育5~6个具有较强国际竞争力的总承包商”,伴随国家大力推进产业集聚发展,行业内各细分领域的龙头企业将进一步扩大优势,呈现“强者”恒强的局面。 继续完善财税和金融支持政策,为行业健康发展保驾护航 继2011年9月份国家发改委等四部委联合发布《海洋工程装备产业创新发展战略(2011-2020)》对海工装备企业提出了针对性的“金融服务”和“税收优惠”后,《规划》继续完善面向海工装备企业的财税和金融支持政策,强调“新建大型海洋工程装备专用基础设施项目需报国家核准;支持保险机构建立保险机制,为用户采用海洋工程装备及配套设备提供保险;鼓励和支持金融机构加快金融产品和服务方式创新,有效拓宽海洋工程装备制造企业融资渠道等。”
对海工装备企业来讲,海工业务在发展初期一般盈利能力较差,需经历3-5年的积累期,而该行业又属于技术和资金密集型行业,企业在研发上的投入高、研发费用压力大,而且大部分海工装备单价高、生产周期长,资金占用量巨大,企业在业务发展初级面临巨大的风险。相关财税和金融支持政策的不断完善落实,将减缓海工装备企业研发投入和资金占用压力,帮助企业顺利渡过开始的阵痛期,大力促进其快速健康发展。
2015年关键系统和设备的配套率达到30%以上,推荐三大主力装备和配套设备细分龙头公司 《中长期规划》提出未来关键系统和设备的制造能力明显增强:2015年,海洋油气开发装备关键系统和设备的配套率达到30%以上,2020年达到50%以上。海洋工程主力装备与配套设备细分龙头企业将充分受益。
产业链中除了油服领域的中海油服、工程承包领域的海油工程,在装备制造领域中:从受益时间先后、技术难度与市场空间三个维度分析,结合“中长期规划”在未来5年的发展重点定位,我们重点推荐主力设备(钻采平台与辅助船舶)以及配套设备领域的龙头企业。 从公司层面看,我们按前景、弹性、业绩3大条件:第一,公司海工产品的技术含量和附加值较高、未来发展前景好;第二,海工业务占比较高,或正在进行产能投资,3-5年后海工业务占比将达到较高水平;第三,公司当前的其他主业业绩较好,或将出现业绩反转。重点推荐三大海工装备制造企业:振华重工(600320)、润邦股份(002483)、中集集团(000039)来源方正证券股份有限公司)
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