瑞银维持中海油化学「买入」目标价降至6.4元
2012-7-31 19:16:32 来源：中国船舶与海洋工程网信息中心

　瑞银将2012及2013年全球尿素价格预测，从每吨453美元降至418美元，及410美元降至350美元。同时下调内地尿素价格预测，以反映疲弱的煤炭价格前景和较低的国际尿素价格预测。预计中国国内尿素价格会由2012年的每吨2200人民币，逐步下降至2016年的每吨1800人民币。

　　继今年股价大幅下降，该行认为中海油化学 03983.HK 估值吸引，但股价有潜在威胁，因尿素价格正过渡高峰，如果煤炭价格进一步下滑，可能造成风险。该行还提出两个执行风险：华鹤煤基尿素项目延迟到2014年底，及华鲁煤基尿素项目无限期中止。

　　该行下调中海油化学2012-2014每股盈测，由0.5/0.51/0.46元人民币，下调至0.49/0.46/0.42元人民币(0.4%/10.2%/8.8%)，以反映看淡化肥价格世界观和延迟产量增长。由於下调长期毛利率预测，将目标价从7.6元降至6.4元，评级维持「买入」。