中海油股价双双下跌 高溢价收购未必不“划算”
2012-7-24 21:18:09 来源：中国船舶与海洋工程网信息中心

中国海洋石油有限公司23日宣布将收购加拿大尼克森(Nexen)能源公司，这是中国企业迄今为止最大一宗海外能源并购交易。由于市场对高溢价收购担忧，中海油在纽约和香港两地股价产生剧烈波动。

　　目前，中海油已经分别在香港和纽约两地上市。收购消息传出后，两地股价均产生波动。周一，中海油在纽约证券交易所股价开盘报203美元/股，开盘不久之后股价直线下挫，截止收盘报收193.96美元/股，下跌幅度达4.34%。目前中海油市值约866.2亿美元，市盈率不到8倍。

　　而24日港股开盘后，中海油股价一度上涨2%以上，午后开始转跌，期间最高跌幅超过4%，成为表现最差的蓝筹股。截至收盘，股价跌4.02%，报14.82港元。分析认为，股价承压主要是因为投资者对高溢价收购带来的短期风险存在担忧情绪导致。

　　7月23日，中海油公告称，将收购一家来自加拿大的能源公司尼克森。按照最终协议，中海油将以每股27.50美元的价格现金收购流通中的普通股，该价格比尼克森在纽交所7月20日股票收盘价溢价61%，比7月20日止的20个交易日加权平均价溢价66%。由于溢价较高，此交易一旦成功，将以总价约151亿美元总价刷新中国海外能源收购交易纪录。

　　根据外电报道，尼克森公司旗下运营的Buzzard油田是Forties原油最大的油田。而Forties原油是每日布伦特现货基准价格的四项构成者之一，布伦特原油价格则与纽约油价同为全球原油价格定价基准。外电分析认为，中海油的收购一旦完成，其将在全球石油定价体系中扮演重要角色。

　　东证期货研究所所长林慧在接受新华08网记者采访时表示，目前中国企业海外收购普遍存在溢价过高问题。从战略角度而言，短期并不好评价收购效果。但长期而言，由于能源对外依存度将越来越高，因此海外收购行为是势在必行的。现阶段高溢价收购行为未必是不“划算”的。

　　而瑞士信贷也持有类似看法，其分析表示，在假设布兰特原油期货长期均价是每桶93美元的情况下，中海油的出价是合理的。

　　值得注意的是，昨日还有另外一家中国大型石油企业—中国石油化工集团宣布，通过其全资子公司国际石油勘探开发公司与加拿大塔里斯曼能源公司正式签署认购协议，以15亿美元收购后者英国子公司49%股份。

　　林慧表示，两家中国企业同时宣布收购海外资产说明相较于中东石油资产，目前北美资产相对风险更小。即使此项收购成功完成，也只是在争夺原油定价话语权的道路上迈出了一小步。如果收购案成功，国内进口原油就将有多个稳定渠道。

　　据了解，以目前产量计算，中海油的石油储量仅够开采9年，这一比例是世界主要石油企业中最低的之一。而完成此次收购将增加中海油30%的石油储量，或还将提升20%产量。