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本周BDI收报997点,涨0.4%。BCI收报1542点,跌10.1%。其余船型平稳运行。大秦线检修结束,运力供给恢复正常,水利发电加之煤炭库存高启抑制煤运需求,煤炭运价走低。VLCC运价下行至盈亏平衡点。欧地航线船舶装载率均超9成,北美航线市场需求稳步上升,航商积极推行运价上调计划。
国际干散货市场:海岬型船先涨后跌,巴拿马型平稳运行。本周BDI收报997点,跌2%。BCI收报1542点,跌9.5%。BPI收报898点,涨3.8%。本周海岬型船市先涨后跌。太平洋市场上半周澳洲矿商发货积极,下半周交易减少致行情回落。大西洋市场Bocimar及淡水河谷积极拿船助涨运价。海岬型船煤炭市场成交寡淡。本周巴拿马型船市场平稳运行,印度需求较好但仍难以消化过剩运力,运价低位震荡。本周南美粮食航线市场表现平静。
国内沿海散货市场:市场供求持续恶化,煤运行情且行且低。本周CCBFI报收于1042点,较上周下跌2.49%。金属矿石、粮食及煤炭运价均小幅下滑。随着大秦线检修结束,北方各港口煤炭运输正常运营,运力供给增加。另一方面,水力发电增加、电厂煤炭库存高启抑制电厂煤运需求。市场供求失衡恶化致船商降价拉货,行情一路走低。
油轮市场:原油市场上扬乏力,VLCC市场底部震荡。本周四布伦特原油价格收报107.68美元/桶,较上周上涨0.6%;WTI原油价格报于100.26美元/桶,较上周上涨0.84%。BDTI收报665点,涨2.62%;BCTI收报534点,涨2.3%。波斯湾市场船多货少致VLCC运价下行至盈亏平衡点。苏伊士型油轮量减价跌。阿芙拉型油轮运价升降各异。
集运市场:集运市场需求向好,航商积极助涨运价。本周CCFI收报1086.19点,涨1.9%。反映即期市场的SCFI为1163.06点,涨1.7%。欧洲航线各区域船舶装载率均在九成以上,航商积极调涨运价;地中海航线船舶平均舱位利用率仍高达95%,行情一片火热。北美航线市场需求平稳增加,但大船交付使用使得供求相对宽松,多数航商有意于5月中旬实施涨价计划。
投资策略:维持行业的“中性”评级。(1)散货:我们认为2014年将是干散货市场在产能利用率暂时不能提升状态下的供需改善年。理由是在超低速航行仍然维持的情况下,供需弱平衡格局仍未打破。而2014年CAPE运力增速将下滑至3%,矿商产能投放的出货压力下,需求增速有望显著超过供给增速,大型船供需剪刀差将对运价形成支撑。(2)油运:全年看超低速航行维持下油运市场供需将出现弱改善,2013年运价低基数,利润弹性大。(3)集运:需求端曙光初现,旺季欧线运价是关注重点,船东“默契”仍是市场运价主要支撑力量。P3联盟运营在即,未来随着行业集中度提升船东的运价和成本控制能力均有望得到增强。建议关注招商轮船、中海发展和中海集运。
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