中海油有望入局北海基准油价
2012-10-10 20:46:39 来源：中国船舶与海洋工程网信息中心

近日，加拿大石油公司尼克森宣布，该公司股东投票通过了中海油的收购协议，赞成比例高达99% ，当地时间9月20日，加拿大法院也已批准中海油总价约151亿美元对尼克森的收购。

在关注加拿大政府审批结果的同时，尼克森拥有的北海上游资产对国际油价定价机制的影响同样值得关注。多位观察家和业内人士指出，如果此次收购成功，意味着中国石油(8.85,0.02,0.23%)公司将进入国际原油定价机制的核心，掌握关键市场信息并有望从中获得超出石油资产本身的利益。

一个油田的杠杆效应

与以往中国石油企业在海外并购上游资产主要集中在亚非拉等地区不同，此次中海油谋求并购的尼克森，以及中石化购买的塔里斯曼英国子公司的股权主要资产都分布在北海地区。作为全球最重要的非OPEC石油生产区之一，北海地区另一重要的价值是其在西方主导的石油金融市场中发挥的独特作用。

北海布伦特原油基准价格，是世界上主要的几种石油基准价格之一，全球跨国贸易石油中大约有60%的交易参考这一基准价格。北海布伦特原油基准价格主要以北海地区四种原油(BFOE)的每日石油报价经过加权计算得出。这四种原油分别是布伦特(Brent)、福尔蒂斯(Forties)、奥塞贝格(Oseberg)和伊科菲斯克(Ekofisk)原油。

路透社高级市场分析师约翰·凯普(John Kemp)认为，由于价格计算机制的设置，含硫量较高，价格偏低的福尔蒂斯油价会经常主导北海布伦特原油基准价格。与此同时，福尔蒂斯原油大约有40%主要来自离英国阿伯丁海岸东北方向96公里的Buzzard油田。

他由此认为，尽管Buzzard油田生产的原油仅占全球原油供应的2%左右，但是如同杠杆作用一样，却撬动着整个北海油价乃至世界油价。“在过去两年，Buzzard油田的开采曲线对世界油价发挥着(与其自身产量)不成比例的影响。”

此次中海油力图并购的尼克森公司正是Buzzard油田的运营商，并拥有该油田43%的股份，并且所持股份超过其他几家公司。

路透社资深石油分析师罗伯特·坎贝尔(Robert Campbell)撰文指出，当此次并购交易完成后，中海油将成为Buzzard油田运营方，从而一举成为世界原油定价系统核心的关键角色。

对于中海油并购案背后的这一层意义，中石化集团一位从事国际原油贸易的资深人士在某一场在京举行的石油经济论坛上表示了认可。她指出，以往中国石油公司也在进行北海石油的贸易，但缺乏对石油价格的影响。此次中海油并购尼克斯的努力如果成功，意味着中海油朝着主动利用基准定价机制迈出了积极的一步。

关键的市场信息

从圈外进入圈内，成为世界原油定价系统核心油田的运营商又可能带来哪些好处？坎贝尔认为，比原油更有价值的是，中海油将获得关于北海原油供应状况的珍贵市场信息。如果能对获得的信息加以利用，预先了解北海原油供应布局，将使中海油在其他交易操作中占据上风，不仅针对北海原油，对全球交易都是如此。

他指出，长期以来壳牌和BP等老牌石油巨头都在利用其北海的原油生产信息，来交易与即期布伦特石油价格评估相关的实货和金融产品，其中包括布伦特原油期货，从中获益匪浅。

他同时也指出，不能凭此猜测中海油在并购尼克森之后具备就操纵油价的能力，因为Buzzard油田的产量并不够成对布伦特原油的垄断地位。

国际原油报价机构阿格斯中国区资深分析员麦文照告诉记者，影响石油交易最终价格的因素有很多，但是拥有上游资产，减少中间商，则肯定会使石油公司处在国际石油贸易中的有利地位。他认为，此次收购并不会使中国公司立刻获得影响原油价格的能力，但是获得这一区块的资产的确有助于中海油了解北海石油贸易中可能存在的一些潜规则。

但随着北海原油生产量的不断减小，布伦特原油基准价格越来越倚重个别原油品种价格，对于布伦特原油能否准确反映全球原油供需关系的质疑也在日益增加。关于基准价格机制的争夺也逐渐升温，OPEC一揽子油价、俄罗斯东西伯利亚—太平洋(5.94,-0.02,-0.34%)运输管道(ESPO)原油以及迪拜—阿曼油价都被认为是潜在的替代者。