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投资要点:中海油服2012年上半年实现营业收入102.5亿元,同比增长22.7%;营业利润29亿元,同比增长18%,实现净利润24亿元,同比增长16%,实现基本每股收益0.53元,同比增长16%。 我们分析公司半年报增长主要源于以下几个原因:1.钻井平台使用率提升:今年上半年钻井平台使用率达到了99.7%,同比增长5.7%;并且去年年底投产的Pioneer和981,也带动了作业天数同比增长280天。应该说今年上半年钻井板块同比增长20%以上,主要依靠使用率和使用天数的提升;2.海外业务增长显着:上半年海外收入同比增长41%至31.6亿元,占公司总收入的比重达到31%,提升4个百分点。海外市场钻井平台数量达到13座。未来如果母公司完成对尼克森的收购,公司还有望承接尼克森在墨西哥湾和北海的油田服务业务。 财务与估值:我们维持公司2012-2014年每股收益分别为1.05、1.20、1.38元,依照DCF法,维持目标价20.74元,维持公司买入评级。 风险提示:海外景气提升低于预期,导致开工率下降?南海开发低于预期,导致公司未来几年新增需求乏力?油价下跌,导致公司即将投产的INNOVATOR费率签约不理想 。 |
中海油服中报点评
2012-9-4 20:09:59 来源：中国船舶与海洋工程网信息中心
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